今年以來，盡管信托發(fā)行與成立規(guī)模有所回落，但信托產(chǎn)品收益率卻穩(wěn)步上升。用益信托數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至10月15日，信托產(chǎn)品平均年化收益率7.82%，去年同期這一數(shù)據(jù)為6.67%，相較于去年增長了1.15個百分點。
信托產(chǎn)品收益持續(xù)走高反映了融資方對資金的需求。中信信托金融實驗室總經(jīng)理周萍稱，資管新規(guī)等監(jiān)管政策落地，在嚴監(jiān)管態(tài)勢下，資金來源受限，但融資方對資金需求仍較高，使得融資成本上升，助推信托產(chǎn)品收益率上升。百瑞信托博士后科研工作站研究員馬琳解釋說：“從本質上講，資金價格是資金使用權的價格，在現(xiàn)象形態(tài)上表現(xiàn)為利率。因此，利率是資金的價格，同樣，信托產(chǎn)品收益率反映的也是資金價格。今年信托產(chǎn)品收益率相較去年顯著提升，本質上是資金市場供求不平衡的一種表現(xiàn)，也是市場資金偏緊的一種體現(xiàn)。”
馬琳分析說，在資金供給端，受美聯(lián)儲連續(xù)加息，國內宏觀經(jīng)濟去杠桿，M2增速持續(xù)走低等影響，整體資金面趨緊。在資金需求端，今年以來，在去杠桿的宏觀形勢下，國內限購、限貸等一系列調控房地產(chǎn)政策密集出臺，房地產(chǎn)價格穩(wěn)中有降，作為信托公司傳統(tǒng)交易對手的地產(chǎn)企業(yè)資金流普遍偏緊，對資金的需求更加迫切，能夠承受的融資成本也顯著提升。
周萍表示，今年房地產(chǎn)信托整體成立規(guī)模增長迅速，且收益率也較高，帶動了信托整體收益攀升。用益信托數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至10月30日，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品平均年化收益率達到8%，規(guī)模總計7091億元；去年同期房地產(chǎn)信托產(chǎn)品平均年化收益率為7.02%，規(guī)模總計4870億元。周萍稱，從8月份開始，由于地方政府融資環(huán)境松動，控房價和房地產(chǎn)行業(yè)相關政策出臺，使得基礎產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務開始回暖，基礎設施信托收益也較高。用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，收益率為8.25%，去年同期為6.83%。
“除此之外，因銀行資金融通業(yè)務收緊，今年信托產(chǎn)品的資產(chǎn)優(yōu)勢明顯。以房地產(chǎn)為例，市場上出現(xiàn)了很多區(qū)位選擇好和交易對手佳的房地產(chǎn)項目，有些大型信托公司在選擇交易對手時，從選前50名變?yōu)檫x前20名，這也推升了收益率。”周萍分析說。
未來信托產(chǎn)品是否還會維持較高收益？馬琳分析稱：“近期國家加大對中小企業(yè)的支持力度，但房地產(chǎn)政策并無放松的跡象，預計今年年末和明年上半年，信托產(chǎn)品收益率還將繼續(xù)維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。”
