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    2019互金猜想:優勝劣汰持續,海外上市“不退潮”
    2019-01-11  來源:證券日報

    2018年,對互金行業而言,可謂是刻骨銘心的一年。4zv安康新聞網

    一方面,在最嚴監管下,一批平臺集中淘汰。據網貸之家數據顯示,截至2018年12月底,正常運營網貸平臺數量下降至1021家,相比2017年年底減少1219家,且呈逐月下降態勢。另一方面,“合規”、“備案”是去年行業的主旋律,全國采用統一的合規檢查問題清單,銀行存管白名單陸續公布,備案工作有條不紊進行,順利完成備案成為眾多平臺的頭等大事。4zv安康新聞網

    經歷了“陣痛”之后,互金行業2019年將會劃出怎樣的痕跡呢?《證券日報》記者嘗試按圖索驥,以互金行業2018年的發展歷程為“鏡”,展望2019年行業的發展趨勢。4zv安康新聞網

    猜想14zv安康新聞網

    網貸平臺數量將繼續下降4zv安康新聞網

    行業集中度進一步提升4zv安康新聞網

    在大力監管之下,網貸行業在2018年進行了前所未有的大洗牌,不合規的網貸平臺逐步走向淘汰,而國內多地也在引導網貸平臺良性清退。從數據來看,據網貸之家統計,截至2018年12月底,網貸行業正常運營平臺數量下降至1021家,相比2017年年底減少1219家。從全年的平臺數量走勢可以看出,2018年正常運營的平臺數量逐月下降。4zv安康新聞網

    “備案的有序進行,以及部分地區監管部門的主動清退,網貸行業大概率還將有不少平臺退出,行業集中度也會隨之提升”,網貸之家高級研究員張葉霞在接受《證券日報》記者采訪時表示,2019年網貸平臺將持續出清,具體下降速度取決于多種因素,主要是備案政策和備案實際進度,以及宏觀經濟形勢和市場流動性等。從目前信息估測,2019年底運營平臺數或將跌至300家至500家,最后通過備案的平臺數或將低于市場預期。4zv安康新聞網

    而在融360分析師艾亞文看來,網貸行業的合規備案依舊是今年的重點,融360預計,最終或將只有不到200家網貸機構獲得備案。艾亞文表示,“從各地目前嚴格的‘雙降’要求以及陸續出臺的退出指引可以看出,監管層希望不斷提升監管門檻,對一些體量較孝合規程度低的平臺予以引導使其退出,網貸平臺數將進一步下降,行業集中度必然會進一步上升” 。4zv安康新聞網

    艾亞文認為,最終能夠拿到備案的平臺,肯定是背景實力較強、待收體量位于行業前列,管理團隊在風險控制、運營方面有較豐富經驗的平臺。這類平臺在資產端或者資金端有比較明顯的優勢,比如可以獨立開發優質資產,并且能夠把壞賬率控制在較低的水平,并且能夠實現盈利;亦或在資金端有比較忠實和龐大的出借人群體,能夠保持穩定的成交量。4zv安康新聞網

    猜想24zv安康新聞網

    互金海外上市熱潮或將持續4zv安康新聞網

    機遇與挑戰并存4zv安康新聞網

    早在2013年,就有不少互金平臺放言要在“年內”上市。然而直到2015年年底宜人貸在美國上市,互金行業才真正推開了IPO的大門,此后不斷有平臺登陸海外資本市常4zv安康新聞網

    其中,值得關注的有兩點:一是,為何許多平臺熱衷于上市?對此,有業內人士對《證券日報》記者表示,原因主要有幾個方面:第一,上市為平臺拓展了新的有效籌資渠道;第二,可以為發展提供資金供給,幫助企業培育新的利潤增長點,有效提升平臺的綜合競爭力;第三,能夠擴大平臺知名度,加大投資人對平臺的信心;第四,提高平臺品牌價值。4zv安康新聞網

    另一點需要關注的是,為何大多數網貸平臺都將上市地鎖定在美國?前述業內人士表示,目前A股并未對以網貸為主營業務的互金公司開窗,相對而言,美股市場實行注冊制,上市效率和成功率都較高。4zv安康新聞網

    《證券日報》記者觀察到,2017年是網貸平臺扎堆海外上市的一年,而2018年也有不少主營網貸業務的互金公司赴海外上市。這股熱潮在今年是否還會持續,張葉霞認為:“從當前已成功上市的平臺的特點來看,具備成熟的業務模式,業務規模相對較大,在業務或地區層面有一定的競爭優勢,已開始盈利或即將盈利的平臺更傾向于赴美、赴港上市!4zv安康新聞網

    艾亞文也有著相同的判斷!敖衲,網貸行業的海外上市熱潮仍將持續,特別是那些有一定背景實力和盈利能力,合規整改進展順利的網貸平臺更傾向于海外上市”,她對《證券日報》記者表示,一方面,在海外上市,對于平臺的品牌、資金方面是一個很好的提升和補充;另一方面,在備案之前完成上市,也能夠增加自身通過備案的砝碼。4zv安康新聞網

    不過,就目前已上市網貸平臺的股價表現來看,市值縮水、股價下跌是普遍情況!澳壳吧鲜械木W貸平臺存在價值被低估的情況,很多上市的網貸平臺,業績并沒有在股價上得到體現。未來,隨著備案的塵埃落定,政策不確定性消失,出借人重拾信心,相信在未來這些公司的股價會更加合理”,艾亞文認為。4zv安康新聞網

    對于今年將要上市的網貸平臺的業績預測,張葉霞表示,今年海外上市平臺的業績或有不同幅度的下降,因為2019年上半年多數平臺應該還在備案進程中,部分地區監管部門又有“雙降”的要求,一定程度上限制了平臺規模的擴張,直接影響平臺的營收。2019年,網貸平臺在資本市場上的機遇與挑戰并存。4zv安康新聞網

    猜想3:4zv安康新聞網

    網貸收益率下降趨勢不變4zv安康新聞網

    2019年或有小幅回升但空間不大4zv安康新聞網

    網貸行業在誕生之初的標簽之一就是“高收益率”。而在市場逐步回歸理性后,收益率也隨之不斷下滑。4zv安康新聞網

    據網貸之家統計,2018年,網貸行業總體綜合收益率為9.81%,相比2017年網貸行業總體綜合收益率上升了36個基點(1個基點=0.01%)。網貸之家分析認為,2018年綜合收益率小幅回升,主要是因為今年行業負面輿情較多,投資人投資信心下降,不少平臺為吸引新的投資人和提高老用戶留存率,進行了加息活動。4zv安康新聞網

    雖然2018年收益率有所回升,但回溯過往十年的走勢可以發現,網貸收益率仍是處于下行通道。4zv安康新聞網

    “長期來看,網貸行業收益率應該處在一個不斷走低的趨勢中。但影響收益率的因素很復雜,這其中可能會有收益率的波動,或者會出現一些兩極分化”,艾亞文對《證券日報》記者表示,比如備案之前,由于平臺的成交量一直被限制,備案放開后,整個行業的成交量會有一個爆發式增長,很多平臺會通過提高收益率來搶占“客源”,行業整體收益率就會上升,但是等到行業格局穩定之后,收益率又會重回下降的通道。但這個時候又會出現兩極分化,小平臺還是傾向于用高息來吸引出借人,而大平臺也會針對不同出借人的風險偏好,推出不同收益率的產品。但高息畢竟不是長久之計,平臺也要考慮盈利,所以從長遠來看,網貸行業整體收益率還是會下降。4zv安康新聞網

    在張葉霞看來,今年網貸行業收益率或將會進一步下降!耙驗楫斍昂弦幊杀驹黾,平臺盈利空間被壓縮,在資產端利率水平不變的情況下,平臺會選擇降低出借端收益率,以期提高自身的盈利水平”,她還表示,在行業集中度進一步提升以及行業備案的情況下,網貸收益率也許會出現小幅的回升,但上升空間相對較校因為隨著行業備案完成,平臺合規已趨向同質化,收益率將是平臺獲客的重要手段之一,這或能帶來行業收益率的小幅上升,但因行業競爭市場也趨于成熟,所以上升幅度不會很大。4zv安康新聞網

    猜想44zv安康新聞網

    資產端開拓力不強的平臺4zv安康新聞網

    會加強與機構合作實現互補4zv安康新聞網

    網貸行業發展到今天,已經逐步進入了規范化時代,小而分散的要求仍是合規運營的基矗在當前網貸行業的競爭中,資產端的競爭尤為激烈。4zv安康新聞網

    與此同時,在去年的“爆雷潮”中,不少平臺沒有在資產端把好關,導致資金流斷裂,不得已而倒閉?梢,資產端的好壞直接決定了平臺的發展。4zv安康新聞網

    據《證券日報》記者了解,2018年沒有優質自有資產端的平臺仍傾向和機構合作,而自身有優質資產端的平臺則傾向于消化自身的資產,與機構的合作相對較少。4zv安康新聞網

    對于網貸平臺與機構合作的好處,前述業內人士分析主要有以下幾點:一是部分機構會對提供的資產進行擔保;二是出現的壞賬由機構承擔,包括后續的催收或資產處置;三是平臺可選擇與多個機構合作,分散資產壞賬風險。4zv安康新聞網

    艾亞文則認為,網貸平臺與機構在資產端方面的合作,一是可以有效解決網貸行業借款端獲客難、獲客成本高的問題,二是有部分助貸機構對推薦的資產有逾期回購等擔保,可以降低借款端一定的風險。4zv安康新聞網

    今年,是否會有更多網貸平臺轉向TO B業務,與機構合作呢?對此,張葉霞表示,“得分情況來看,自身有資產端的平臺將更傾向于發展自己的業務,因為這樣的盈利空間更大,且風險相對可控;而不具備優質資產端的平臺,如果資金端充裕的話,與機構的合作或會進一步加強,也將會衍生出更多的場景”。4zv安康新聞網

    “在資產端方面,對于資產端有優勢的網貸平臺,可能還是傾向于自己拓展業務,也會和一些消費場景方合作開發資產,這種網貸平臺主要集中在頭部平臺中”,艾亞文表示,部分資產端開拓能力不太強的網貸平臺,在2019年可能會繼續和擔保公司、小貸公司等助貸機構合作,或者跟一些資產端強的網貸平臺合作,實現互補。(記者 劉 琪)4zv安康新聞網

    (責編:張世虎)
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